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股东和高管纷纷高位减持 兆易创新的蓝海仍需“深耕”

2019-12-03 07:28:48 

今年上半年,赵毅的创新业绩并不令人满意,但公司股价继续上涨。这也为大股东和高管减持股份提供了绝佳的机会。预期的投机资金与高级管理层的判断形成鲜明对比。

“投资者策略”刘亮

继赵一创新9月10日宣布减持5%以上股份的股东所持股份的进展,宣布其最大股东朱一鸣及其第三大股东香港拓普维控股有限公司(以下简称“拓普维德”)减持股份后,赵一创新9月18日又发布了减持5%以上股份的股东所持股份的进展,宣布其第四大股东安迅投资有限公司(以下简称“安迅投资”)减持股份。

同样值得注意的是,截至9月20日,赵一创新的股价今年上涨了163.97%。9月20日,该公司股价达到165元,为上市以来的最高水平。然而,随着本轮股价持续上涨,赵一创新的主要股东和高管都在减持股票。

由于公司今年上半年净利润较去年同期下降,再加上创纪录的高股价、大股东和高级管理层大规模减持等一系列因素,许多投资者非常关注赵一创新近期的业绩前景和股价走势。

股东高管裁减

不难看出,今年以来的股价上涨为赵毅的创新股东和高管减持股份提供了绝佳机会。

截至9月9日,共有四家股东持有赵毅创新5%以上的股份,分别是:朱一鸣、国家集成电路产业投资基金、东观德和苏南投资。今年以来,除了国家集成电路产业投资基金,其他三大股东都减持了赵一创新的股份。

9月10日,赵一创新发布公告,显示控股股东朱一鸣将其公司股份减持约1.72%,9月2日至9日兑现人民币7.57亿元。联合演员托普维尤不得不减持约0.32%的股份,兑现1.3亿元人民币。

然而,股东之一苏南投资(Sunan Investment)今年三次减持股份,持股比例从2018年底的8.48%降至5.77%。根据9月18日的公告,仅6月21日至7月2日,苏南投资就减持了公司总股本的0.89%,套现总额为2.49亿元。

不仅如此,该公司的高级管理层也在减持股份。今年3月5日,赵一创新性地公布了高管减持计划。公告称,由于对个人资金的需求,公司代理总经理何伟先生和副总经理兼董事会秘书李红女士计划在公告披露之日起15个交易日后的6个月内,通过集中竞价方式减持不超过各自公司股份25%的股份。总的来说,他们在公司的股份将减少不超过69,962股,占公司总股本的0.025%。今年7月26日,公司再次发布公告,宣布何伟先生和李红女士减持股份的进展。

上半年净利润同比下降20%

赵毅创新的年报数据显示,2017年,公司收入和净利润分别为20.30亿元和3.97亿元,同比分别增长36.32%和125.26%,为近五年来最高增幅。2018年,公司收入和净利润分别为22.46亿元和4.05亿元,同比增长10.65%和1.91%。这表明公司的利润增长率大幅下降。

尽管赵一创新的股价自今年以来持续上涨,但该公司上半年的业绩并不十分令人满意。2019年上半年,公司实现收入12.02亿元,同比增长8.63%。母亲的净利润为1.87亿元,同比下降20.24%,呈现出不增收不增收的局面。

关于今年上半年归属于母公司净利润同比下降的原因,公司解释称,“由于营业收入的增加,公司今年上半年的毛利同比增加了3590万元,但一方面公司增加了研发投资,研发费用增加了5972万元;另一方面,存货减值损失增加3081万元,主要是由于部分呆滞存货根据最新市场需求进行了全额减值,导致今年上半年净利润同比下降4757万元。

数据显示,该公司的毛利率持续下降。2017年和2018年,公司销售毛利率分别为39.16%和38.25%,今年上半年,公司销售毛利率为37.85%。

不仅如此,公司2018年末应收账款1.03亿元,2019年末应收账款1.54亿元,同比增长48.86%,占公司上半年总收入的12.81%。

对此,赵毅的创新解释是:“上半年,信贷客户的销售额大幅增加;二是上半年完成对上海李思微电子科技有限公司的收购,实现财务整合。上半年,李思微电子应收账款增加1098万元,并纳入上市公司报表。通过分析,不难看出上半年应收账款的增加主要是由于对信贷客户的销售增加。赵毅的创新闪存芯片等产品更新迅速。为了减少库存或增加收入,公司可能会提高信用额度,从而增加应收账款。"

股价的大幅上涨是基于“投机预期”

随着2018年以来净利润增速下降,2019年上半年净利润同比下降,赵毅创新(Zhao Yi Innovation)股价今年继续上涨,这只能说是市场在猜测。

赵毅的主要创新产品是闪存芯片和微控制器。指纹传感器产品今年已经增加。特别是5g和物联网的快速发展导致了对芯片等半导体产品的市场需求的急剧增长。在中美贸易战的背景下,进口和更换芯片产品的紧迫性日益增加。

中信建投证券在今年9月6日发布的赵一创新研究报告中表示,赵一创新作为国内高品质内存芯片设计企业,在国内非易失性闪存技术(nor flash)方面处于领先地位,slc nand产品的销量逐渐增加,微控制器(mcu)产品市场快速增长。公司的客户包括华为、oppo等一线品牌客户。

从短期和中期来看,半导体市场已经回暖,给了该公司修复业绩的机会。从长远来看,该公司从nor/slc nand等相对低端的闪存芯片开始,在占据一定低端市场的基础上,扩展到高端动态随机存取存储器(dram)产品。同时,需求巨大的物联网、5g、汽车电子等下游市场,发展逻辑清晰,有望长期发展。

根据flush的统计,在过去的3个月里,12家机构给赵毅一个创新“买入”评级。四家机构给予该公司“超重”评级。

然而,由于中国闪存芯片产品长期以来主要用于中低端市场,高端产品的市场开发不足,尤其是进入国际市场,尤其是面对国际高端市场和获得市场认可,仍然面临巨大挑战。

虽然每个人都对赵毅创新产品的规模扩张和“国内替代”充满期待,但蓝海仍然需要“深度培育”。特别是在大股东和高管减持公司股份的背景下,赵毅的创新需要尽快取得更好的效果,才能将股价维持在较高水平。(由投资者策略制作)

资料来源:投资者网络

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